Objetivo e hipótesis
El objetivo general consiste en analizar la relación entre la inversión extranjera directa en Costa Rica y las variables independientes seleccionadas, con el propósito de comprender cómo estas condiciones influyen sobre la atracción de inversión extranjera al país.
Hipótesis nula
Las variables independientes seleccionadas no tienen un efecto significativo sobre la inversión extranjera directa en Costa Rica.
Hipótesis alternativa
Las variables independientes seleccionadas poseen un efecto significativo sobre la inversión extranjera directa en Costa Rica.
Contexto de la inversión extranjera directa
Desde 1984, Costa Rica ha desarrollado un proceso de integración creciente en la economía mundial mediante políticas de desgravación arancelaria unilateral, minidevaluaciones en la política cambiaria y leyes orientadas a incentivar las exportaciones no tradicionales fuera del mercado centroamericano.
La apertura comercial permitió atraer mayores flujos de inversión extranjera directa. Sin embargo, la competencia regional evidenció limitaciones relacionadas con los costos de producción. Frente a ello, el país aprovechó sus ventajas comparativas para atraer inversión hacia actividades que requieren mano de obra más calificada, especialmente en sectores tecnológicos de media y alta gama.
Costa Rica cuenta con instituciones como COMEX, PROCOMER y CINDE, encargadas de promover la inversión extranjera. Esta estructura institucional refleja la importancia otorgada a políticas de atracción de inversión y desarrollo económico sostenible.
Descripción del modelo
Tasa de crecimiento del PIB
Un mayor crecimiento económico puede atraer inversión extranjera al reflejar oportunidades de mercado y estabilidad económica.
Tipo de cambio
Un tipo de cambio competitivo puede abaratar los costos relativos de inversión y mejorar la competitividad del país.
Riesgo país
Los inversionistas suelen evitar economías con niveles elevados de riesgo político, económico o social.
Tasa de interés de Estados Unidos
La tasa de la Reserva Federal puede modificar el atractivo relativo de invertir en Costa Rica frente a colocar recursos en activos denominados en dólares.
Metodología
La investigación utiliza una serie temporal trimestral de la inversión extranjera directa, la tasa de crecimiento del PIB, el tipo de cambio, el riesgo país y la tasa de interés de la Reserva Federal.
El período estudiado comprende desde el primer trimestre de 2008 hasta el tercer trimestre de 2023. La muestra contiene 63 observaciones obtenidas del Banco Central de Costa Rica, la Reserva Federal de Estados Unidos y otras fuentes institucionales.
Tabla 1. Tratamiento de las variables
| Variable del modelo | Nombre de la variable | Descripción |
|---|---|---|
| IED_DL | Inversión extranjera directa | Se utiliza la IED trimestral sin tratamiento adicional. |
| EMBI | Emerging Markets Bonds Index | Se utiliza la última evaluación de cada mes y se aplica una media geométrica para la trimestralización. |
| TASA_DOLARES | Tasa de interés de Estados Unidos | Se utiliza la tasa de interés trimestral sin tratamiento adicional. |
| TIPOCAMBIO_VENTA | Tipo de cambio de venta | Se utiliza el último valor de cada mes y se aplica una media geométrica para la trimestralización. |
| Tasa_variacion | Tasa de variación del PIB | Se utiliza el PIB trimestral y se calcula su variación respecto al trimestre correspondiente del año anterior. |
Fuente: elaboración propia.
Análisis exploratorio
El resumen descriptivo permite observar el comportamiento central, la dispersión y los valores extremos de la variable dependiente y de las variables explicativas incluidas en el modelo.
Tabla 2. Resumen exploratorio de variables
Ilustración 1. Gráficos de cuantiles
Matriz de correlación
La matriz muestra relaciones lineales relativamente moderadas entre las variables. A simple vista, no se observan correlaciones suficientemente elevadas como para anticipar un problema severo de multicolinealidad.
Ilustración 2. Matriz de correlación
Modelo de regresión sin rezagos
La primera especificación explica la inversión extranjera directa mediante cuatro variables independientes, sin rezagos ni ajustes adicionales.
Ilustración 3. Modelo de regresión sin rezagos
Resultados principales del modelo inicial
| Variable | Coeficiente | p-value | Interpretación estadística |
|---|---|---|---|
| Intercepto | −196.3538 | 0.6981 | No significativo |
| EMBI | −48.2663 | 0.0173 | Significativo al 5 % |
| TASA_DOLARES | −2.1708 | 0.9367 | No significativo |
| TIPOCAMBIO_VENTA | 1.8290 | 0.0442 | Significativo al 5 % |
| Tasa_variacion | 387.2519 | 0.3517 | No significativo |
Los valores se derivan de la salida del modelo de regresión inicial.
Residuos
Los residuos se ubican entre −401,36 y 594,23. La mediana es cercana a cero, lo que sugiere que, en promedio, el modelo no presenta un sesgo marcado en sus predicciones.
Interpretación de los coeficientes
EMBI: el coeficiente de −48,2663 indica que un aumento de una unidad en el índice de riesgo país se relaciona, ceteris paribus, con una reducción aproximada de 48,27 unidades en la IED. El efecto es estadísticamente significativo al 5 %.
Tasa de interés de EE. UU.: el coeficiente de −2,1708 muestra una relación negativa, pero no significativa. Por ello se valoró la posibilidad de incorporar efectos rezagados.
Tipo de cambio de venta: el coeficiente de 1,8290 indica que una unidad adicional en el tipo de cambio se relaciona con un aumento aproximado de 1,83 unidades en la IED. Este efecto es significativo al 5 %.
Variación del PIB: el coeficiente de 387,2519 es positivo, pero no resulta estadísticamente significativo.
Error estándar residual
211,6
R² múltiple
19,66 %
R² ajustado
14,12 %
p-value prueba F
0,01173
El estadístico F es 3,548 y su valor p es 0,01173. Por tanto, el modelo es globalmente significativo al nivel del 5 %, aunque su capacidad explicativa continúa siendo limitada.
Inclusión de rezagos y otras variables
Para intentar captar los efectos de la tasa de variación del PIB y de la tasa de interés estadounidense, se incorporaron dos rezagos en ambas variables. Esta modificación no aportó un valor explicativo adicional, posiblemente porque la relación entre estas variables y las decisiones de inversión puede materializarse durante horizontes de varios años.
También se estimó una especificación paralela con el PIB per cápita y el ahorro per cápita de Estados Unidos, la calificación soberana de Costa Rica y la inversión nacional en educación. La inclusión conjunta de estas variables eliminó su significancia, aun cuando algunas resultaban significativas de forma aislada.
Se intentó corregir la autocorrelación sin obtener una mejora satisfactoria, por lo que se mantuvo la estructura del modelo anterior y se excluyeron las variables que no aportaban poder explicativo.
Modelo lineal final
Debido a que la variación del PIB y la tasa de interés de Estados Unidos no aportaron valor explicativo ni funcionaron como variables estabilizadoras, se excluyeron de la especificación final. Con ello, el R² ajustado mejoró.
Ilustración 4. Modelo final
Coeficientes del modelo final
| Variable | Coeficiente | p-value | Interpretación estadística |
|---|---|---|---|
| Intercepto | −2.4412 | 0.9948 | No significativo |
| EMBI | −55.6274 | 0.0035 | Significativo |
| TIPOCAMBIO_VENTA | 1.5933 | 0.0200 | Significativo |
Ambas variables explicativas son estadísticamente significativas.
El coeficiente del EMBI es −55,6274. Esto indica que una mayor percepción de riesgo país se asocia con una disminución de la inversión extranjera directa.
El coeficiente del tipo de cambio de venta es 1,5933. Por tanto, un incremento del tipo de cambio se relaciona con un aumento de la IED, manteniendo constantes las demás condiciones.
La prueba F presenta un valor p de 0,00253, indicando que las variables independientes incluidas son conjuntamente útiles para predecir la inversión extranjera directa.
Error estándar residual
210,1
R² múltiple
18,07 %
R² ajustado
15,34 %
p-value prueba F
0,00253
Pruebas del modelo
El modelo final fue evaluado mediante pruebas de heterocedasticidad, normalidad, autocorrelación y multicolinealidad.
| Prueba | Resultado | Conclusión |
|---|---|---|
| Breusch-Pagan | 0.2399 | No se rechaza la homocedasticidad; no existe evidencia suficiente de heterocedasticidad. |
| Shapiro-Wilk | 0.3391 | No se rechaza la normalidad; los residuos son compatibles con una distribución normal. |
| Durbin-Watson | 1.759259 | No se identifica evidencia relevante de autocorrelación en los residuos. |
| VIF | Menor a 10 | El EMBI y el tipo de cambio no presentan problemas de multicolinealidad. |
Resultados de las principales pruebas de diagnóstico del modelo final.
Modelo VAR
Con fines prácticos se desarrolló un modelo VAR sin rezagos, orientado a observar el comportamiento conjunto del EMBI y la tasa de interés de Estados Unidos.
El documento original menciona esta estimación, pero no presenta resultados numéricos ni gráficos adicionales del modelo VAR.
Conclusiones
- Este proyecto ha logrado analizar de manera rigurosa la relación entre la IED en Costa Rica y varias variables independientes seleccionadas. Los hallazgos obtenidos a través del modelo de regresión desarrollado son robustos y relevantes para comprender los factores que afectan la atracción de inversión extranjera directa en el país.
- En primera instancia, se determina que el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI) tiene un efecto significativo y negativo sobre la IED. Esto llega a indicar que una mayor percepción de riesgo país, reflejada en un aumento del EMBI; esto tiende a desincentivar la atracción de inversión extranjera a Costa Rica.
- Seguidamente el modelo reveló que el tipo de cambio de venta del colón costarricense frente al dólar estadounidense tiene un impacto positivo y significativo en la IED. Esto refleja que un tipo de cambio competitivo tendería a atraer una mayor inversión extranjera directa al país. Esto se alinea correctamente con la teoría económica, ya que, un tipo de cambio bueno mejora la competitividad de los productos y servicios ante mercados internacionales.
- En este modelo en forma inicial se incluye la tasa de variación del Producto Interno Bruto (PIB) y la tasa de interés de Estados Unidos como variables explicativas. No obstante, estas variables no demostraron tener significancia sobre la IED. Demostrando de esta forma que el crecimiento económico y la política monetaria estadounidense pueden influir en las decisiones de inversión a nivel global, en el caso particular de Costa Rica, estos factores no parecen ser determinantes clave para la atracción de IED, a corto y mediano plazo. A pesar de esto el peso de estas variables sobre la IED en un poco más complicada que este resultado, ya que la toma de decisión para invertir abrir operaciones en un país es hasta de años.
- Para fines de implementación o diseño de estrategias orientadas a políticas públicas, sería importante incursionar en modelos de “Políticas de crecimiento endógeno a L.P” para describir de una mejor forma la IED de Costa Rica. La barrera que tendría este modelo LM y el modelo de política pública de crecimiento endógeno sería el acceso a los datos; debido a que estas variables son relativamente nuevas y de difícil acceso.
Código fuente
Este apartado queda preparado para incorporar posteriormente el script completo utilizado en el análisis.